企业SaaS投资大幅回升 —— 但并非你所预料的地方
軟件全球市場迅速增長。 市場研究公司Gartner的數據顯示，軟件支出是IT支出增長最快的部分，在近年來增長速度加快。 如果Gartner的預測成真，到2024年全球IT支出中軟件部分可能達到1萬億美元。
初創公司主要是在建構軟件。 隨著訂閱商業模型轉變從歷史事實轉變為新興趨勢，今天很多初創公司採用軟件即服務（SaaS）模型進入市場。 因此，SaaS初創公司並非特定於某一類別，而是更多地共享商業模型方法，而不是專注於特定行業。 在眾多SaaS初創公司中，專注於向企業客戶銷售的公司 —— 這些公司通常被稱為企業SaaS —— 成為風投的磁石。
或者至少在最近一次風險投資和初創公司繁榮期之前是這樣。 自那時起，對企業SaaS初創公司的投資已經放緩。 但來自PitchBook的新數據顯示，盡管最近的圖表大多朝著下方指示，但對於那些希望籌集資金打造下一個偉大的企業軟件公司的創始人來說，仍然有一些令人鼓舞的希望。
良好跡象
去年擁有的創始企業SaaS的風險投資又下滑。 根據PitchBook的全球數據，去年企業SaaS風險投資交易數量下降了32％，達到2,764筆，而交易的價值下降了33.3％，至729億美元。 更糟糕的是，2023年企業SaaS初創公司的結果比市場在2022年（4,052筆交易，共計1,092億美元）記錄的情況要差，甚至比我們在2021年看到的情況要差（4,773筆交易共計1,360億美元）。
2017年，2018年，2019年和2020年，企業SaaS初創公司分別籌集了219億美元，450億美元，551億美元和583億美元。 這使得去年對初創公司類別的700多億美元投資顯得比較陽光明媚。
更重要的是，儘管企業SaaS交易量持續下降至2023年底，但投入的總資金在第四季度有所增加。 收益增長幅度不大，但也不至於躲過人們的注意。 在2023年第三季度，PitchBook記錄了125億美元的企業SaaS交易，這一數字在第四季度增長到140億美元。 在假期期間僅一季度的12％增長可能是相當了不起的。
自2021年第四季度以來唯一一個錄得總體企業SaaS投資增長的季度是2023年第一季度，但由於那一季度幾乎完全受到Microsoft-OpenAI交易的影響，我們幾乎想要將其打折。 與最新的風險投資繁榮和衰退逆轉大幅下降釋放給企業SaaS公司的資本持續下降形成鮮明對比的是，2023年第四季度幾乎是獨一無二的。
現在，誰籌集了這筆資金，他們在建立什麼？ 答案讓我們感到驚訝，但也有一些細微差異值得深入挖掘。
WTF這些類別真是令人驚喜！
如果問起在2023年最後幾個月有哪些類別呈上升趨勢，客戶關係管理可能不會排在首位。 然而，PitchBook報告顯示CRM在2023年第四季度是企業SaaS中增長最快的類別：
在各個領域中，客戶關係管理（CRM）是一個明顯的亮點，與整體企業SaaS平均水平相比增長72.5％，而其他積極發展的領域包括供應鏈管理（SCM）上升44.8％，以及知識管理系統（KMS）上升31.6％。
CRM在其純粹形式下，保留客戶信息的數據庫，似乎在很大程度上是一個早已解決的問題。 作為最早的企業SaaS公司之一，也是最成功的，Salesforce控制了該市場。 這并不意味著他們不能被顛覆，因為所有現有公司都可以，但在Salesforce開業25年來，CRM數據庫並沒有發生太大變化，也將SaaS模型引入主流商業以來，那些都沒有變化。
但是，相對於純粹跟踪客戶數據的CRM，PitchBook對CRM的定義更寬泛，包括市場自動化、銷售促進、客戶服務和電子商務。 從這個角度來看，CRM有點合理。
但如果問起我們（當然沒有人問），我們可能會指向數據應用程序，幫助公司跟踪、理解並管理企業中大量的數據。 這一類別被PitchBook歸入“分析平台”，尤其是在AI和大型語言模型對數據重要性日益增加的情況下，變得尤為關鍵，這些模型需要大量的數據來訓練。
因此，盡管PitchBook的數據不完全符合我們說的話，但仍然可以驚訝地發現，數據和與AI相關的投資在報告中表現不佳，幾乎沒有被提及，而CRM、供應鏈管理和知識管理在本季度的數字中領先。
股票、風險投資以及在當今市場中如何建立
除了特定於類別的資訊外，軟件投資重新回升的可能原因有幾個。 根據一些公開軟件公司的業績報告，對於雲計算支出“效率”的追求似乎正在消失。 這意味著許多軟件公司的淨保留率可能在客戶節俭和在高利率環境下努力從業務中壓榨開支之後有所改善。
再加上股市本身已反彈，以科技股為主的納斯達克上個月創下歷史新高。 這意味著初創公司最終的退出可能以風險投資者喜歡的價格發生，進而可能放寬他們的“懷中”。
但隨著公共軟件公司的平均收入倍數繼續留在身邊，初創公司還沒有走出困境。 一些宏觀經濟救濟和更清晰的退出途徑是很好的，但如果在退出時面臨高單位或非常低雙位數倍數，創建風險投資支持的軟件初創公司將變得更加困難。 風險投資在股權方面確實很昂貴，但風險模型也鼓勵高支出來促進增長。 當增長價值降低時，籌集和使用外部資金的整個計算方式也會發生變化。 在20倍收入時，風險資金要比10倍甚至8倍收入更容易讓風投運作。
初創公司還沒有走出困境。 也許降息一兩次和強勁的企業上市是真正需要重新激發對企業SaaS的風險投資的良方。 但今天有幾個理由比幾個季度前更樂觀。 對於等待好時機到來的創始人來說，這是一個受歡迎的消息。
