投資者對人工智能日益感到厭倦

經過多年的輕松賺錢，人工智能行業正在面臨一場檢視。

史丹佛人類中心人工智能學院（HAI）的一份新報告發現，2023年全球對人工智能的投資連續第二年下降。

根據該報告援引市場情報公司Quid的數據，2023年與前一年相比，人工智能行業的私人投資（即風險投資家對初創公司的投資）和企業投資（併購）均出現下滑。

從2022年的1171.6億美元降至2023年的806.1億美元，AI相關的併購金額下降了31.2％；私人投資從1,034億美元下降到959.9億美元。考慮少數股份交易和首次公開募股，去年AI的總投資額下降至1,892億美元，較2022年下降20％。

然而，一些人工智能風投仍然吸引了龐大的投資，例如Anthropic最近從亞馬遜獲得的數十億美元投資以及微軟對Inflection AI最優秀人才的6.5億美元收購（即使未收購該公司本身）。根據史丹佛HAI的報告，2023年，比以往任何時候都有更多的人工智能公司獲得投資，共有1,812家人工智能初創公司宣布獲得資金，比2022年增加了40.6％。

那麼到底發生了什麼？

Gartner分析師約翰-大衛·洛夫洛克表示，他看到AI投資“擴散”，因為最大玩家 - 如Anthropic、OpenAI等 -正在劃定自己的地盤。

“十億美元投資的數量已經放緩甚至結束了，” 洛夫洛克告訴TechCrunch。“大型人工智能模型需要大量投資。市場現在更多由將利用現有人工智能產品、服務和產品來構建新產品的科技公司影響。”

湯姆維斯特風投的董事總經理Umesh Padval將AI整體投資的萎縮歸因於增長速度低於預期。他說，最初的熱情浪潮已被現實所取代：AI面臨著一些技術和市場推廣上的挑戰，這些挑戰將需要多年才能解決並完全克服。

“AI投資的減速反映了我們仍在探索AI演進的早期階段及其在各個行業中的實際應用。” Padval說。“儘管長期市場潛力仍然巨大，但對AI技術在現實應用中擴展的複雜性和挑戰的認識，已經使最初的狂熱被淬煉，呈現出一個更成熟和有洞察力的投資景觀。”

其他因素可能也在發生變化。

Greylock合夥人賽斯·羅森伯格認為，在AI領域，資助“一堆新玩家”的慾望明顯減少了。

“我們在這一周期的早期看到了對基礎模型的大量投資，這些投資非常資本密集，”他說。“AI應用和代理所需的資本低於堆棧的其他部分，這可能是為什麼在絕對美元基礎上的資金下降。”

Tola Capital的合夥人艾倫·弗雷許曼表示，投資者可能正在意識到，他們過度依賴“預計指數增長”來證明人工智能初創公司高企的估值。以一家例子來說，據報導，2022年底價值超過10億美元的AI公司Stability AI在2023年僅帶來了1100萬美元的收入，而在運營費用上花費了1.53億美元。

弗雷許曼說：“像Stability AI這樣的公司的業績軌跡可能暗示著前方潛在的挑戰。”“與一年前相比，投資者在評估AI投資時採取了更謹慎的方法。過去一年來，一些知名人工智能初創公司的快速興衰表明，投資者需要精煉和加深對AI價值鏈和堆棧內部保護的觀點和理解。”

“謹慎”看來現在是主要目標。

根據為TechCrunch編制的PitchBook報告，風險投資商在2024年第一季度全球對AI初創公司的投資額為258.7億美元，而在2023年第一季度為216.9億美元。但2024年第一季度的投資僅涉及1,545筆交易，而2023年第一季度的投資則涉及1,909筆交易。同時，併購交易從2023年第一季度的195筆降至2024年第一季度的176筆。

儘管AI投資者圈內普遍情緒低迷，但生成AI - 即創建文本、圖像、音樂和視頻等新內容的AI仍然是一個亮點。

根據史丹佛HAI的報告，2023年，生成AI初創公司的資金達到252億美元，幾乎是2019年投資額的9倍，大約是2022年的30倍。並且，生成AI在2023年的所有AI相關投資中佔到了四分之一以上。

Touring Capital的聯合創始人薩米爾·庫馬爾認為，這種繁榮時期不會持續太久。 “我們將很快評估生成AI是否在規模上實現了承諾的效率增長，並通過集成AI的產品和服務推動頂線增長。”庫馬爾說。“如果這些預期里程碑未能實現，我們仍然主要處於實驗階段，來自‘實驗性營運速率’的收入可能不會轉化為可持續的年度營收。”

對於庫馬爾的觀點，包括Meritech Capital、TCV、General Atlantic和Blackstone在內的一些知名風險投資公司至今在生成AI方面保持謹慎。並且，生成AI的最大客戶-企業似乎對技術的承諾越來越懷疑，以及它是否能夠實現這一承諾。

在波士頓咨詢集團的最近兩項調查中，約一半的受訪者 - 全部是高管人員 - 表示他們不認為生成AI能帶來實質的生產力增長，並且擔心生成AI驅動工具可能導致的錯誤和數據犧牲。

但懷疑和可能由此引發的金融下行趨勢是好是壞取決於您的觀點。

對於Padval來說，他認為人工智能行業正在經歷一個“必要的”糾正，以減少“泡沫般的投資熱情”。而且，根據他的看法，隧道盡頭有光明。

“我們正在慢慢進入2024年的更穩健和正常的節奏，”他說。“我們預計這種穩定的投資節奏將持續到今年年底…儘管投資節奏可能會進行週期性調整，但AI投資的整體軌跡仍然強勁，並且準備好實現持續增長。”

我們拭目以待。